根据GGII*发布的统计数据，2021年国内机器视觉市场规模约为180亿元，同比增长45%，预计未来几年仍将保持高速增长，年均复合增速在30%左右，至2025年市场规模将接近400亿元。未来十年，国内机器视觉产业将迎来规模化发展的“黄金期”，其中智能驾驶、机器人、动力电池等领域将成为主要的拉动引擎。

全球来看，2021年机器视觉市场规模已110亿美元，折合人民币约为750亿元，其中规模占比约为1/4；预计到2025年全球机器视觉市场规模将增长至150亿美元左右，届时市场份额将会有显著提升，预计占比可接近40%。

来源：公开信息，银科金融研究

具体到企业层面，当前机器视觉核心技术仍由外资巨头掌握，形成一多强的市场格局。其中，日本基恩士是全球机器视觉领域的*，全球和市占率分别达55%和38%；其次是美国康耐视，但全球和市占率分别仅为9%和7%。

而与海外巨头垄断不同，机器视觉领域尚处于起步阶段，市场相对分散，以中小规模企业为主，例如天准科技、奥雷特等。未来，随着华为等科技企业的入局，国产替代化进程预计将会显著加速，带动一批国内相关上市企业和创投企业崛起。

来源：公开信息，银科金融研究

产业链

核心价值环节集中于上游软硬件

工业相机和算法是关键

在机器视觉产业链中，核心技术环节集中于上游的硬件端和软件端，合计成本占比达80%。其中，硬件端成本占比在45%左右，以工业相机、光源设备、控制器、镜头等硬件为主，尤其是工业相机，在硬件端中成本占比过50%，在整体机器视觉设备中成本占比约为23%。

来源：公开信息，银科金融研究

除软件及算法外，工业相机之所以占据了机器视觉上游的核心价值环节，主要原因在于工业相机是设备采集图像的入口和核心器件，可以将其形象地比喻成人眼的视网膜。当前，按照图像处理芯片分类，可以将工业相机分为CCD相机和CMOS相机，分别应用于高端领域和中低端领域。其中，CMOS工业相机虽然灵敏度和分辨率相对CCD更低，但因其信号传输速度快、成本低、体积小等优势，逐渐成为国内市场的主流。

来源：公开信息，银科金融研究

投资分析

市场关注度集中于上游软硬件和中游设备端

以2022/04/26为基期，近三个多月，受益于智能驾驶及机器人板块热度的不断提升，市场对机器视觉、激光雷达等核心部件的关注度也在不断上升，其中机器视觉指数(861388.EI)和激光雷达指数(861392.EI)累计涨幅分别达75.69%和72.73%，越同期沪深300指数65.28和62.32个百分点。

来源：Choice，银科金融研究

在机器视觉指数中，共有32只成分股，其中前成分股按自由流通市值计算的占比合计接近60%，分布相对分散，涉及业务领域多为上游软硬件端，以及中游设备端和系统集成。

来源：Choice，银科金融研究

个股方面，以2022/04/26为基期，机器视觉指数中绝大部分成分股实现上涨，其中涨幅*和50%个股分别为5只和16只，主要涉及中游智能设备端以及上游软硬件，其中以国产化程度相对较高的智能设备企业为主。

来源：Choice，银科金融研究

未来，随着智能驾驶、机器人等渗透率的不断提升，机器视觉、激光雷达等核心智能部件市场也将迎来爆发式增长，预计到2030年市场规模均将接近200亿美元，而作为全球*的智能应用市场，未来随着相关领域国产